{"id":463,"date":"2015-09-12T15:51:25","date_gmt":"2015-09-12T14:51:25","guid":{"rendered":"http:\/\/www.loeilpantois.fr\/wordpress\/?p=463"},"modified":"2017-01-25T15:37:53","modified_gmt":"2017-01-25T14:37:53","slug":"actionnaire-de-court-terme","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.loeilpantois.fr\/wordpress\/actionnaire-de-court-terme\/","title":{"rendered":"Actionnaire de court terme"},"content":{"rendered":"<h2 style=\"text-align: center;\"><strong>Pour une majorit\u00e9 d\u2019actionnaires, l\u2019horizon se rapproche<\/strong><\/h2>\n<p style=\"text-align: justify;\">Il faut bien comprendre que dans une entreprise non cot\u00e9e en bourse, l\u2019actionnaire est engag\u00e9 pour la dur\u00e9e de la soci\u00e9t\u00e9, en g\u00e9n\u00e9ral plusieurs dizaines d\u2019ann\u00e9es, et qu\u2019il ne peut en sortir qu\u2019en cherchant un actionnaire qui rach\u00e8terait ses parts et prendrait sa place. S\u2019il est minoritaire, c\u2019est une op\u00e9ration souvent tr\u00e8s compliqu\u00e9e, et s\u2019il est majoritaire, c\u2019est une vente de soci\u00e9t\u00e9, tout aussi compliqu\u00e9e. On comprend qu\u2019il soit ainsi difficile pour une soci\u00e9t\u00e9 non cot\u00e9e de trouver des actionnaires mais on comprend tout autant qu\u2019ils soient tr\u00e8s attach\u00e9s au long terme.<br \/>\nPour rem\u00e9dier \u00e0 cette difficult\u00e9, est apparue, surtout \u00e0 partir du XIXe si\u00e8cle, la bourse de valeurs, un march\u00e9 d\u2019\u00e9changes d\u2019actions o\u00f9 chaque actionnaire peut venir offrir les actions qu\u2019il veut vendre et o\u00f9 des acheteurs viennent indiquer leurs souhaits. Le rapport des acheteurs et des vendeurs fixe le prix. Sur ce march\u00e9, dit secondaire, l\u2019achat d\u2019actions n\u2019est pas toujours un engagement \u00e0 tr\u00e8s long terme puisque l\u2019actionnaire peut sortir assez facilement. L\u2019entreprise ne re\u00e7oit aucune somme dans ces \u00e9changes et le cours de l\u2019action n\u2019a aucune influence directe sur son fonctionnement. Par contre le fait de rendre liquide le placement en actions facilite l\u2019arriv\u00e9e de nouveaux actionnaires sur le march\u00e9 primaire (c\u2019est-\u00e0-dire celui des \u00e9missions de nouvelles actions qui est le seul \u00e0 apporter r\u00e9ellement de nouveaux capitaux \u00e0 l\u2019entreprise) donc la facilit\u00e9 pour les soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es d\u2019augmenter leur capital si n\u00e9cessaire.\u00b9<br \/>\nMais cette facilit\u00e9 a eu une autre cons\u00e9quence : l\u2019effacement du propri\u00e9taire dirigeant au profit de l\u2019actionnaire investisseur\u00b2 . De la notion de patrimoine, on est pass\u00e9 \u00e0 celle de placement, puis \u00e0 celle de support de placement. Et l\u2019horizon m\u00eame de ce placement ne cesse de diminuer, de 7-8 ann\u00e9es dans les ann\u00e9es 1950-1970 \u00e0 6 mois environ en 2014\u00b3<br \/>\nL\u2019\u00e9volution des techniques financi\u00e8res a conduit \u00e0 ce que, sur une p\u00e9riode de 6 mois, les variations \u00ab accidentelles \u00bb de la valeur d\u2019une action atteignent couramment 10 \u00e0 20% alors que le b\u00e9n\u00e9fice par action sur la m\u00eame p\u00e9riode n\u2019atteint souvent pas les 10% et le ph\u00e9nom\u00e8ne s\u2019accentue encore lorsque la p\u00e9riode de d\u00e9tention se raccourcit. Les propri\u00e9taires de court terme sont donc particuli\u00e8rement sensibles \u00e0 la seule valeur de l\u2019action. Et cette valeur de l\u2019action d\u00e9pend autant de facteurs externes \u00e0 l\u2019entreprise (annonces des banques centrales, taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et ou d\u2019inflation, anticipation de conjoncture mondiale\u2026) que de facteurs internes \u00e0 l\u2019entreprise qui sont, (anticipation de b\u00e9n\u00e9fice) ou ne sont pas, li\u00e9s \u00e0 la sant\u00e9 ou au d\u00e9veloppement de l\u2019entreprise (projet de fusion ou de rachat, r\u00e9duction de capital augmentant le b\u00e9n\u00e9fice par action, entr\u00e9e ou sortie d\u2019un indice majeur type CAC40\u2026).<br \/>\nDe plus, ce march\u00e9 boursier ne peut fonctionner qu\u2019avec des divergences d\u2019appr\u00e9ciation, voire d\u2019information des acteurs puisque tout vendeur ne peut vendre qu\u2019\u00e0 un acheteur et r\u00e9ciproquement. Compte tenu de l\u2019infinie rapidit\u00e9 des march\u00e9s[<span style=\"color: #3366ff;\">4<\/span>], on peut ainsi assister \u00e0 des variations tr\u00e8s brutales sur une simple communication \u00e9mise par l\u2019entreprise, par des analystes ou des gourous dont nul ne sait quels sont leurs int\u00e9r\u00eats et objectifs r\u00e9els, chacun ne pouvant gagner que s\u2019il comprend une fraction de seconde avant \u00ab les autres \u00bb. La valeur de l\u2019action, sur le court terme, diverge donc de plus en plus de la r\u00e9alit\u00e9 de l\u2019entreprise.<br \/>\nOn comprend ici le r\u00f4le crucial de la communication qui tend de plus en plus \u00e0 contr\u00f4ler, voire \u00e0 remplacer l\u2019information.<\/p>\n<p>[1] Pour avoir un ordre d\u2019id\u00e9es, la capitalisation boursi\u00e8re sur Euronext (Amsterdam, Bruxelles, Lisbonne, Paris), c\u2019est-\u00e0-dire la valeur totale des actions cot\u00e9es au 1\/1\/2015 \u00e9tait de 2734 Mds\u20ac. Le volume annuel 2014 des transactions sur le march\u00e9 secondaire \u00e9tait de 1535Mds\u20ac. Le montant des apports de capitaux sur le march\u00e9 primaire actions \u00e9tait de 10,7 Mds\u20ac (source Euronext Factbook 2014) .<\/p>\n<p>[2] Encore que cette cat\u00e9gorie rec\u00e8le des types tr\u00e8s diff\u00e9rents\u00a0: du p\u00e8re de famille au trading haute fr\u00e9quence en passant par les groupes industriels, les fonds, les fonds de pension\u2026.<\/p>\n<p>[3] Source Euronext et nyse fact book 2014 (ce temps est encore plus court sur les march\u00e9s am\u00e9ricains) NYSE, SG global strategy research cit\u00e9 par trendsetter.fr<\/p>\n<p>[4] La SEC (Security Exchange Commitee) a remplac\u00e9 sous outil de surveillance de la r\u00e9gularit\u00e9 des march\u00e9s \u00e0 la milli seconde par un outil \u00e0 la nanoseconde\u00a0!!!!! car elle n\u2019arrivait pas \u00e0 suivre les manipulations de march\u00e9.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Pour une majorit\u00e9 d\u2019actionnaires, l\u2019horizon se rapproche Il faut bien comprendre que dans une entreprise non cot\u00e9e en bourse, l\u2019actionnaire est engag\u00e9 pour la dur\u00e9e de la soci\u00e9t\u00e9, en g\u00e9n\u00e9ral plusieurs dizaines d\u2019ann\u00e9es, et qu\u2019il ne peut en sortir qu\u2019en cherchant un actionnaire qui rach\u00e8terait ses parts et prendrait sa place. 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